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需求逐步释放钢价谨慎乐观

2023年03月16日13:38 

需求逐步释放钢价谨慎乐观

近期钢材价格在高位整理后偏强运行,盘中不断创出反弹后新高。在基本面上,螺纹钢周度表观需求量超市场预期,去库存速度加快,市场乐观情绪升温。未来终端需求变化仍是影响钢材价格关键因素。

供应量温和上升利空钢价

两会期间,政府公布了今年的主要预期目标,包括:国内生产总值增长5%左右;城镇新增就业1200万人左右,城镇调查失业率全年控制在5.5%左右;居民消费价格涨幅为3%左右。但截至目前,监管层未公布涉及钢铁产能规划的相关信息。在没有行政限产压力的情况下,钢厂正保持着产量的温和上涨。据调研,3月9日,全国247家钢厂高炉开工率为82%,周环比提高0.93%,同比提高11.15%;高炉炼铁产能利用率为88.03%,周环比提高0.89%,同比提高8.26%;钢厂盈利面为49.35%,周环比扩大6.49%,同比缩小34.2%。同期调研的87家独立电弧炉钢厂平均开工率为74.84%,周环比提高5.95%,同比提高3.52%;平均产能利用率为63.35%,周环比提高5.41%,同比下降3.73%;日均粗钢产量环比增长9.33%。

从调研结果看,高炉和电弧炉钢厂均保持温和增产,产量周环比增幅不大,但春节后始终呈上升趋势。一方面,现在钢厂普遍有利润或处于盈亏平衡附近;另一方面,从监管层态度和市场预期情况来看,今年经济回暖概率大,生产商在年初更愿意以增产的方式对待良性市场环境。因此,笔者认为如果没有新的行政指令,至少在今年上半年,钢材供应量将呈现温和上升的态势,或给钢价带来压力。

需求逐步释放助力钢价走高

下游需求变化仍是影响钢材价格的核心因素。3月9日,钢联公布钢材周度数据后,螺纹钢期货价格迅速拉涨,热卷期货价格跟涨,带动整个黑色系金属板块反弹,螺纹钢和热卷主力合约价格分别创出本轮反弹以来的新高。3月3日—9日当周,螺纹钢表观需求量为356.85万吨,周环比增加47.46万吨,同期去库存53万吨至1185.88万吨。两项数据均超出市场预期,表观需求量的变化较之前一周提速,去库存速度较之前两周加快。

房地产方面,全国20家重点房企1月—2月份销售额合计为4497.55亿元,同比下降6.75%,降幅缩小;2月份销售额合计为2564.56亿元,同比增长18.11%,环比增长32.67%。全国20家重点房企1月—2月份销售面积合计为3058.48万平方米,同比下降14.66%,其中2月份销售面积合计为1727.26万平方米,同比增长18.11%,环比增长32.67%。从前两个月的数据来看,楼市销售量仍呈下滑趋势,尽管2月份环比回升,但其中包含了1月份由于春节放假导致基数低的因素。

目前房地产市场整体氛围宽松,政策在供需两端发力。笔者认为,政策效果显现仍需时间,而销售价格和销量的回暖将是领先信号,进而逐渐传导到开工、拿地等上游环节,并带动真实建材需求。在近期会议上,高层针对房地产市场表现得较为克制,未提及强刺激等相关措施,同时也表示了对房地产市场的企稳回升有信心,充分体现了稳字当头、稳中求进的思路。

由以上供需两端可知,在没有行政停限产的情况下,当前钢厂有薄利且今年经济环境预期较好,上半年钢厂大概率保持稳定增产,钢材产量将呈上升趋势。与此同时,需求端存在较大不确定性,而需求恰好是影响当前钢材价格最重要的因素。从已公布的房地产数据来看,房地产市场不宜过分乐观,考虑到各项政策的叠加影响,可持中性偏乐观态度。短期更多关注高频指标,即钢材周度表观需求量和去库存速度,若去库存速度达到70万吨/周~120万吨/周,钢材价格有望继续高位运行并反弹创新高;若徘徊于30万吨/周~50万吨/周,则钢材价格随时有高位回调风险。因此,笔者对钢材价格走势持谨慎乐观态度。

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