供需矛盾缓解，钢市有望回暖

8月25日，《中国冶金报》记者采访了上海瑞坤金属材料有限公司总经理李忠双、上海五波钢结构材料有限公司董事长任庆平等钢贸商。他们认为，进入“金九银十”传统需求旺季，随着供需矛盾减小，钢材市场有望回暖，钢材价格将稳中走强。

据钢贸商介绍，近期，钢材市场交易状况有所好转，下游用户在“买涨不买跌”的心理支配下，采购需求增多。有的钢贸商预计，“金九银十”期间，钢材需求强度有望大幅增加。

建筑业“钢需”有望增多

一些钢贸商表示，近期，对螺纹钢、线材等建筑钢材消耗量较大的房地产行业利好因素频频显现。例如，日前，中国证监会提出，要全力做好房地产、城投等重点领域风险防控；保持房企股债融资渠道总体稳定，支持正常经营房企合理融资需求；坚持“一企一策”，稳妥化解大型房企债券违约风险；强化城投债券风险监测预警，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重，全力维护债券市场平稳运行。

全国各地也相继出台稳定房地产市场、活跃楼市的政策措施。近日，陕西西安、宝鸡、咸阳等14个城市宣布住房公积金互认互贷合作。福建福州、厦门等多个城市提出降低二套房首付比例下限，且当地部分银行已开始跟进执行。钢贸商认为，“金九银十”期间，楼市交易有望活跃，将拉动建筑行业“钢需”增多。

钢贸商认为，“金九银十”是下半年建筑工程施工的最佳季节。前期，受高温、暴雨、台风、洪水等极端天气及自然灾害影响，下游工程施工进度缓慢，有的地方甚至暂停施工。

8月23日，山东省举行2023年秋季全省高质量发展重大项目建设现场推进会，共有797个重大项目集中开工，总投资额为7054.3亿元。另据不完全统计，截至8月22日，共有5家建筑央企公布了今年前7个月的新签合同额情况，合计新签合同额约41690.7亿元，同比增长10.47%。钢贸商据此预计，进入9月份，建筑工程将加大施工力度，抓紧开工、施工、赶工，下游工地有望迎来“赶工潮”。

板材需求

将随制造业转暖而加快释放

一些从事板材贸易的钢贸商告诉《中国冶金报》记者，进入“金九银十”，汽车、家电等制造业产销状况有望改善，将带动板材需求增多。

日前，国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议。会议提出，要优化汽车购买使用管理、扩大新能源汽车消费、支持刚性和改善性住房需求、提升家装家居和电子产品消费等举措。近日，商务部、国家发展改革委、国家金融监管总局发布《关于推动商务信用体系建设高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，要推动金融机构与商贸流通企业开展合作，合理增加对消费者购买汽车、家电、家居等产品的消费信贷支持，持续优化利率和费用水平；鼓励商贸流通企业在风险可控的前提下，积极打造面向消费者的信用应用场景，向消费者提供先用后付、减免押金等灵活交易安排。

当前，全国各地均在积极贯彻落实上述政策。日前，山东省印发《关于进一步提振扩大消费的若干政策措施》，明确提出支持山东省各市联合汽车生产商、经销商开展汽车更新补贴，建立以旧换新推广车型目录。

钢贸商预计，随着扩内需、促消费等政策贯彻实施，汽车、家电市场将加快回暖。乘用车市场信息联席会数据显示，8月份上半月，我国新能源汽车市场零售量达到20.8万辆，同比增长38%，环比增长1%。今年初以来，我国新能源汽车零售量累计达到393.4万辆，同比增长36%。钢贸商据此预计，进入“金九银十”，冷、热轧卷板需求将随着汽车、家电等制造业产销量增长而释放。

后期“供强”局面将改变

有的钢贸商在谈到“金九银十”钢材供给状况时表示，随着粗钢产量“平控”政策贯彻实施，后期粗钢产量必将下降，有利于缓解钢材市场供需矛盾。

有的钢贸商反映，近期，一些地方钢铁企业陆续接到实施粗钢产量“平控”政策的通知，要求今年粗钢产量与去年持平。这段时间，河北、云南、江苏、天津、山东等地已有钢企开始贯彻落实粗钢产量“平控”政策。

钢贸商预计，“金九银十”期间的粗钢产量将下降。对于钢材市场而言，“供强”的局面将改变，市场供需矛盾将缓解，有利于钢材价格稳中有涨。

钢价有正向预期，也要谨防下跌风险

进入8月下旬，我国钢材市场走出了以铁矿石为龙头的原燃料拉动、黑色成材价格被迫跟涨的走势。与此同时，钢企利润下行，甚至重回亏损态势。即将到来的“金九银十”能否重振钢市雄风？

需求弱势短期内难改变

数据显示，今年前7个月，全国固定资产投资同比增长3.4%，低于前值的3.8%。其中，基建投资同比增长9.4%，低于前值的10.2%；房地产投资同比下降8.5%，降幅大于前值的负7.9%；制造业投资同比增长5.7%，低于前值的6.0%。7月份，全国固定资产投资同比增长1.2%，低于前值的3.3%。其中，大口径基建投资同比增长5.2%，低于前值的11.7%；房地产投资同比下降12.2%，降幅大于前值的负10.2%；制造业投资同比增长4.3%，低于前值的6.0%。此外，7月份，规模以上工业增加值同比增长3.7%，低于前值的4.4%；挖掘机产量同比下降33.9%；汽车产量同比下降3.8%。综合来看，主要涉钢指标基本处于下行状态。

另据统计，7月份制造业PMI（采购经理指数）为49.3%，虽环比上升0.3个百分点，但投资、出口、消费仍呈现下降状态。此外，虽然PPI（生产价格指数）有所企稳，但经济仍处于筑底阶段，企稳回升仍需强有力的政策支撑。

库存方面，截至8月24日，五大钢材品种当周库存总量为1643.27万吨，与前一周相比下降17.06万吨，降幅为1.03%，库存连续2周下降。消费方面，从环比角度来看，五大钢材品种需求已连续3周环比上升，其中长材升幅较大，板材升幅次之。从同比角度来看，8月24日当周，五大钢材品种需求实现同比转正，其中板材升幅较大，长材升幅次之。环比代表了方向，同比代表了强度。这样看来，尽管需求环比、同比均有所改善，但强度仍偏弱。笔者预计，需求弱势短期内难以改变。

供给端存在不确定性

数据显示，7月份，我国粗钢产量达到9080万吨，同比增长11.5%；生铁产量达到7760万吨，同比增长10.2%；钢材产量达到11653万吨，同比增长14.5%。今年前7个月，我国粗钢产量累计达到62651万吨，同比增长2.5%；生铁产量累计达到52892万吨，同比增长3.5%；钢材产量累计达到78900万吨，同比增长5.4%。

今年初以来，钢材出口虽然成为了整个市场的最大亮点，但5月份达到高位后开始逐步下行。今年前7个月，我国钢材净出口增量为1323.6万吨，同期粗钢增量为1723万吨。可见，供给增量尚不能完全转移到国外消化。

从近期来看，据中国钢铁工业协会估算，8月中旬，全国粗钢日均产量达到298.4万吨，旬环比增长1.71%；生铁日均产量达到254.02万吨，旬环比增长 1.02%；钢材日均产量达到376.67万吨，旬环比增长4.12%。从远期来看，最近，江苏、河南、山东、天津等地实施粗钢产量“平控”政策的消息频出，不过，这些政策均属于地方政策，国家至今尚未出台统一的强制性控产文件。况且，这些地方政策虽已经开始落实，但最终效果有待验证。如果后期市场形势好转，谁也不会甘愿“为别人做嫁衣”。近期产量增加，叠加远期“平控”政策落地，让供给端的变化更加扑朔迷离。

综合来看，随着雨季退去、施工旺季到来，在1.5万亿元再融资债券增持的背景下，市场信心有所好转。不过，房地产市场仍未有明显调整，预计钢材需求短期内难有明显改善。在钢材库存维持相对低位、粗钢产量受控、钢材出口依然偏强的基本面下，预计“金九银十”钢材价格有正向预期。不过，市场各方也要谨防“平控”政策落地后钢产量下行导致成本平台下移、带动钢材价格下跌的风险。

最终成色还要看供需博弈情况

作为淡季、旺季的转换节点，8月份的钢材市场虽一度冲高，但未能延续趋势性上涨行情，在中下旬重新开启了震荡调整模式。原因在于，一方面，近期宏观政策虽然不断加码，但对钢材市场的利好效果相对有限，市场在情绪化拉涨后出现恐慌心理，提前套利离场增多，强预期对市场的刺激失灵；另一方面，下游需求未能出现实质性改善，遏制了钢材价格爬升的空间，导致钢材价格在冲高后因动能不足而不得不回调。

笔者认为，在经历了8月份以来的动荡行情后，进入“金九银十”，在一系列稳增长政策的带动下，宏观层面将继续偏暖，不过，市场的核心驱动逻辑将由预期转入现实，供需博弈将成为决定“金九银十”钢材市场走向的关键。

一是供给端由预期性减产转入现实性压产。目前，市场上关于今年实施粗钢产量“平控”政策的消息已经发酵了很长时间。笔者认为，9月份很有可能成为粗钢产量“平控”政策从预期走向现实的关键节点。据了解，目前部分地区钢企已经接到了今年实施粗钢产量“平控”政策的通知，并从9月份开始执行。进入9月份，一旦政策性控产全面落地，将有效抑制旺季增产冲动，使供给保持在合理水平，进而有效缓解供需矛盾，利好钢材价格上行。供给端能否收缩及收缩幅度将成为决定“金九银十”钢材价格走势的关键。

二是旺季需求修复程度将决定钢材价格的最终高度。“上涨看需求，下跌看成本。”相较8月份，“金九银十”作为传统需求旺季，下游需求有望迎来一定程度的改善，但需求最终兑现强度仍具有不确定性。原因在于，近期，随着知名房企接连“爆雷”和市场上盛传“要严控基建投资效率”，作为“钢需”贡献主力军的房地产和基建项目在“金九银十”的开工率具有很大不确定性。如果旺季需求兑现不及预期，那么钢材价格就有下行可能。反之，如果需求超预期释放，钢材价格就有上冲甚至刷新今年新高的可能。

三是刚性的成本支撑动力仍在。目前，钢铁原燃料价格整体依然保持强势。一方面，铁矿石价格依然坚挺，铁矿石期货主力合约价格重回800元/吨上方；普氏62%铁矿石价格指数自8月初以来从103.35美元/吨涨至113.3美元/吨，上涨9.6%。另一方面，近期多地焦企发文联合抵制降价，钢焦博弈趋于激烈。“金九银十”期间，焦炭价格或将延续调涨模式。在矿焦价格强势上行的带动下，钢材成本平台有望进一步上移，进而封堵钢材价格下行的空间。

目前，钢材市场主要的不确定因素在于，如果实施粗钢产量“平控”政策，铁水产量就可能大幅下滑，叠加需求回落，铁矿石价格将高位回落，从而导致钢材成本平台松动，最终导致钢材价格被拖拽下行。只是，考虑到铁矿石价格的抗跌性和粗钢产量“平控”政策在全国范围内落地执行需要时间，预计“金九银十”期间钢材市场不会有重大利空因素出现。换言之，钢材成本平台大面积坍塌的可能性不大。

总体来看，进入“金九银十”，钢材市场将呈现需求驱动和成本驱动相互交织的特点，需求强度影响着钢材价格的上涨节奏。笔者预计，钢材价格在经历了8月份以来的调整后，有上涨预期，整体将以震荡偏强为主。当前，市场供需矛盾仍未有实质性改善，后市如何还要看供给端的缩减力度。因此，对于今年“金九银十”行情，不宜期待过高，稳健操作、合理控制库存才是最佳选择。在没有重大利好或利空因素出现的前提下，供需博弈大概率决定今年“金九银十”最终成色。

来源：中国冶金报-中国钢铁新闻网